3月非农就业数据
.美国劳工部数据，美国3月私营部门就业人口新增8.9万，预期新增
17万，前值新增22.7万修正为新增22.1万。
.三月非农数据大幅度不如预期，应将原因归咎于暴风雪天气。3月
12-14日期间，一场罕见的暴风雪天气袭击了美国东北部大西洋沿
岸地区，这一地区人口和经济活动密集，因此其对就业数据的负
面影响可能会比较大。
.3月美国零售业减少了近3万个就业岗位，如果把零售部门就业拿
出来，美国非农就业的数据实际并不是很差。另外，3月份美国失
业率下降至4.5%，为10年来最低水平，表明美国劳动力市场进一
步恢复。
3月非农就业数据对美元指数影响
.非农数据公布后，美元指数小幅度回落后继续走强，表明非农就业数据
虽然表现不佳。但是，并没有对美元构成太大的打压，反而市场炒作美
联储缩表，这对美元构成支撑。
.此外，数据中也有亮点，失业率自4.7%意外降至4.5%，创周期性新低。
最重要的是，就业参与率维持在63%不变的时候，失业率降幅创了纪录
高位。此外，非充分就业率也降至了周期性新低8.9%。希望从事全职工
作但目前从事兼职工作的人数下降了15.1万人，也对美元构成支撑。
3月非农就业数据对黄金影响
.非农数据公布后黄金顺势快速上涨，最高至1270美元，但是也只是略高
于早上避险情绪推升的高点1269美元。
.非农数据尽管不如预期，但是数据中还是有亮点，在冲动交易之后市场
还是会回归理性，黄金回吐了非农数据发布后的所有涨幅。
.美联储主席耶伦将于北京时间周二(4月11日)凌晨4点至5点15分在密歇根
州立大学福特公共政策学院举行讲话，是否会发布对3月份非农数据的
看法，是否会强调年内加息进程与缩表计划、对美国当前经济前景的表
态等等，将是影响黄金走势的关键，也是对市场分析的印证。
黄金投资策略
.短期看，黄金在非农数据公布后宽幅震荡，我们认为以震荡为主，不存
在大幅涨跌的基础。上方1270-1280美元附近或将是短期高点。
.中期看，地缘政治的不确定性或有可能引发避险情绪，不排除金价进一
步走强的可能。但是加息路径中期利空存在，中短线共振，震荡偏空运
行。
.建议投资者观望为主。
3月非农数据公布后美元指数小幅下探后走强美元.jpg
3月非农数据公布后黄金冲高回落黄金.jpg
深圳黄金投资有限公司
投资研究部
庞海坤